千股跌停再现、银行股逆市护盘 降准之外还有哪些利好支撑?

进入兔年最后一个交易周,高股息概念依然是避险环境中的首选。周一(2月5日)早盘,高股息权重股逆市活跃,银行股更是一枝独秀。31个申万一级行业中,仅银行板块飘红,多只个股开盘拉升。

千股跌停再现、银行股逆市护盘 降准之外还有哪些利好支撑?

其中,中信银行一度涨超5%,苏州银行、中国银行、建设银行、邮储银行、交通银行、工商银行等跟涨。截至午间收盘,42只银行股中21只飘红,中信银行涨3.78%、工商银行涨2.13%,宁波银行、交通银行、中国银行、建设银行、农业银行、招商银行均涨超1%。其中,农业银行股价再度刷新历史新高。

当日,A股三大股指连续下挫,均刷新上周五低点,其中,上证指数盘中跌超3%再度跌破2700点,创年内新低,创业板指、深证成指一度跌超4%,沪深两市超5000只个股下挫,千股跌停再现。

最新消息面上,今日央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,释放长期资金约1万亿元。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。不少机构人士分析,超预期降准将有效缓解银行息差压力,扩大银行支持实体经济的空间,彰显央行加大力度助力实体经济回升的决心,市场普遍关注银行“开门红”行情。

中金公司银行业分析师林英奇表示,降准旨在为银行“开门红”提供较为宽松的金融环境,缓解银行负债端压力,预计提升银行净息差1BP,分别为营收和利润贡献0.5%、0.9%(年化)。

不过,市场对一季度降息的预期还在升温。近期接受第一财经记者采访的业内人士均表示,一季度MLF(中期借贷便利)大概率下调,幅度预计在10BP,加上前期存款利率调整,有望推动LPR(贷款市场报价利率)下调。对于接下来银行的息差压力,林英奇认为,年内存款利率仍有下调空间,对LPR下行可形成对冲。

此外,近期监管部门优化信贷监管,也被业内视为重要利好信号。2月2日,国家金融监督管理总局发布最新修订的《固定资产贷款管理办法》《流动资金贷款管理办法》《个人贷款管理办法》《项目融资业务指引》,对相关贷款的用途及贷款对象、受托支付灵活性、期限要求、风险管控等作出多维度优化,新规自7月1日起施行。

中泰证券研究所所长戴志锋认为,新规鼓励金融机构建立差异化授信体系,银行授信能力的差异化会加大。此外,对贷款用途和资金流向的监控能力要求提升,利于银行业整体风险控制;银行风控能力的差异化也会加大。

中信证券研报也指出,优化相关贷款品种管理,更好地顺应了信贷业务发展新趋势和金融服务实体经济新要求。新规整体信贷业务管理有松有紧,既助力提升企业融资获得感,还能遏制资金挪用与空转,提升服务实体经济效能。在银行业绩底与估值底共同作用下,银行股走势可能会随着信用预期边际的改善而出现同步变化。

进入2024年以来,大盘持续震荡下挫,沪指跌幅接近10%,银行因为低估值、高股息成为避险资金重要选项,一路成为“最抗跌”板块。年初至今,银行业(申万一级)涨幅为6.3%,与煤炭板块成为仅有的两个飘红板块。今年以来,中证银行指数涨幅6.48%,去年12月以来则最高涨超8%,在所有板块中排名靠前。

不过,对于银行股接下来走势,市场观点仍有分歧。“历史上银行股的超额收益表现大都出现在经济景气度上行阶段,因此板块上行弹性仍需关注经济预期的改善。但需注意的是,银行股作为能够提供稳健分红的高股息品种,在无风险利率持续下行的阶段其类固收配置价值同样值得关注。”平安证券银行业分析师袁喆奇表示。

截至1月末,银行板块股息率为5.56%,较无风险利率相对溢价处于历史高位。截至2月5日,板块静态PB仅0.56倍,对应隐含不良率超15%,安全边际较高。目前,已有7家上市银行披露2023年业绩快报。从可比数据来看,各银行不良率均有不同程度下降,拨备覆盖率整体有所提升,归母净利润实现同比正增长,但营收承压加剧行业分化,厦门银行、中信银行、招商银行等营收同比增速为负。

有机构人士对记者表示,之后依然要警惕房地产行业和地方债务风险持续暴露带来的影响。接下来,银行业息差压力仍在,营收增速继续承压,资产质量稳定的重要性将进一步凸显。另有多位业内人士告诉记者,近期监管部门对经营性物业贷款用途松绑、建立房地产融资城市协调机制并火速筛选项目“白名单”等举措,都对改善相关领域资产质量有重要作用。

从机构持仓来看,据中泰证券统计,去年四季度全部普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金持仓银行股的比例为1.99%,环比三季度下降了0.56个百分点,整体持仓占比仍低于历史均值。

(文章来源:第一财经)

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